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本周，美元持续走强，表现优于其他主要货币，这主要得益于全球贸易不确定性引发的避险资金流入，以及关税可能推升美国通胀的预期。

周二公布的消费者价格指数（CPI）显示，6月通胀有所回升，核心通胀受核心商品强劲增长推动。这被视为关税影响通胀的迹象，促使投资者减少降息预期，几乎排除了7月降息的可能性。

即便是9月降息也并非确定无疑，当前市场预期届时降息25个基点的概率约为60%。尽管周三的生产者价格指数（PPI）显示上月生产者价格增速放缓，但投资者仍未恢复对降息的信心。

（联邦公开市场委员会的利率预测）

美联储主席鲍威尔会否受外部压力影响？

下周，市场将迎来多项重要数据与事件。周四将公布7月标普全球初步采购经理人指数，而周二美联储主席鲍威尔将在一场会议上发表讲话。近期，外部对降息的呼声有所增加，市场关注其立场是否因此改变。鲍威尔此前曾表示，将保持政策耐心，等待更多数据以评估关税对经济的影响。若他继续强调美联储的独立性，美元可能进一步走强。不过，现在就断言美元将出现趋势性逆转还为时过早。作为全球储备货币，美元近期对贸易相关消息反应积极，但如果关税引发对经济增长放缓的担忧，市场情绪可能转向，投资者或重现类似4月的操作——抛售美元。

周四的采购经理人指数将呈现全球最大经济体在贸易不确定性下的最新状况，其中价格和就业分项指数料受关注。此外，周三将公布6月成屋销售数据，周四则有6月新屋销售数据。

欧洲央行会释放更鸽派信号吗？

欧元区方面，欧洲央行将于周四召开货币政策会议。6月，欧洲央行已降息25个基点，将存款利率降至2.0%。行长拉加德在新闻发布会上表示，当前利率路径“良好”，而会后有报道称，委员们普遍同意7月按兵不动，部分成员甚至主张暂停更长时间。

此后，数据显示一季度国内生产总值（GDP）增长高于预期，4月零售销售亦加速。整体通胀回升至2%的目标水平，核心通胀稳定在2.4%，这支持了欧洲央行可能等待更多数据再做决定的观点。根据货币市场定价，投资者预计本轮宽松周期内仍有一次25个基点的降息，且完全预期在12月实施。

（欧元区消费者物价指数（HICP）年度同比变化。总体通胀接近欧洲央行2%目标，核心通胀略高。）

然而，即便欧洲央行维持利率不变，外部贸易政策的变化也可能令决策复杂化。若拉加德此次对贸易局势表示更多担忧，IG外汇平台投资者可能提前预期下次降息时点，从而对欧元构成压力。决议前公布的初步采购经理人指数若表现疲软，可能促使交易员在声明前增加降息押注。

英镑方面，市场押注英国央行8月降息，英国采购经理人指数受关注

英镑交易员同样聚焦采购经理人指数，因欧元区数据公布后不久，英国初步数据将出炉。本周，英国6月通胀意外加速，但市场对8月降息的预期几乎未变。

毕竟，英国央行近期因劳动力市场走弱而持鸽派立场，且早已预计今年通胀会上升。因此，采购经理人指数对降息预期的影响可能超过通胀数据。6月数据显示商业活动改善，若7月延续这一趋势，交易员可能减少降息押注。即便仍预期8月降息，也可能将下一次降息时间从12月推迟至明年2月。周五公布的强劲零售销售数据或进一步支撑英镑，帮助其收复近期部分跌幅。

（2022年至2025年英国采购经理人指数（PMIs）与国内生产总值（GDP）对比）

其他方面，澳大利亚储备银行将于周二公布最新会议纪要，IG外汇平台周五亚洲时段将公布日本7月东京消费者价格指数。

华尔街聚焦Alphabet和特斯拉财报

财报方面，谷歌母公司Alphabet和特斯拉将于周三收盘后公布业绩。

先看Alphabet，上一季度业绩超预期，但分析师预计第二季度增长将放缓。每股收益预计从第一季度的2.27美元降至2.18美元，营收预计从902亿美元增至939亿美元，但同比增速将从12.04%降至10.85%。

（大型科技公司在2020年至2025年的前瞻市盈率变化）

人工智能聊天机器人的兴起对谷歌搜索业务构成挑战，拖累广告收入。因此，投资者关注该公司如何扩大自家Gemini聊天机器人的用户规模，同时尽量减少对传统搜索使用率的影响。鉴于Alphabet的远期市盈率已从年内高点21.56倍降至18.4倍，良好的业绩可能有助于其股价延续4月以来的反弹。

再看特斯拉，其一季度财报显示营收下降9%，管理层还撤回了全年展望，理由是“不断变化的贸易政策”和“不确定的宏观经济环境”。

因此，市场焦点可能落在2025年展望，以及马斯克对关税和整体经济环境的评论上，尤其是在他与美国总统特朗普公开争执之后。投资者还关注Robotaxi（自动驾驶出租车）计划的最新进展。有报道称，奥斯汀推出的Robotaxi出现驾驶不稳情况，马斯克如何回应安全担忧并恢复市场对自动驾驶计划的信心，值得关注。