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过去一周市场经历了较大起伏，对许多交易者而言却是积极信号，因为波动意味着机会，低波动环境下的区间反弹上行空间有限，与震荡行情相似，容易让交易者产生误判。

若关注热门对冲基金，就能发现它们在过去18个月表现并不突出。

夏季开始，价格跌势逐步收尾，受英央行政策、日本经济表现以及美国经济数据影响，价格重新进入波动状态。此时市场普遍预期加息渐行渐近。

上述基本面信息为交易者提供了不错的交易机会，但同时也构成挑战。在如此高波动环境下，找到合适的入市点并不容易，还要防范持续波动带来的风险。

本文笔者将以实例介绍如何利用有效的风险控制策略来应对高波动性市场环境。

日元

2012年，安倍晋三为已经历20年通缩的日本经济带来希望，带动日元强劲上涨，但同时也令日本企业竞争力有所下降。

为何货币走强反而拖累经济发展？对日本这一出口导向型国家而言，日元升值对经济带来显著影响，正如下图中可以看到日经指数从上世纪80年代以来便持续下跌。

2012年夏天，日本经济陷入低迷，2006年至2012年间，日本更换了6位首相，经济前景依然不容乐观。

安倍再次参选首相，主打结束日本20年持续通缩的旗号。

安倍采取了财政刺激、宽松货币政策以及结构性经济改革等三方面措施。前两项政策在安倍上台后约两周内开始实施，而在那之前，美元/日元汇价就已发生变化。日本所采取的措施与美国的QE类似，这些举措也使得日元走弱。第三项政策实施起来相对困难，对日本经济的恢复效果有限。

日本最新公布的GDP数据为环比7.1%，市场期待新一轮宽松政策，日本经济学家包括央行行长黑田东彦也提及了日元维持疲弱带来的益处。而价格走势也反映了这一预期。

日本政府何时会采取新一轮干预？即使是日本央行也不确定，我们只能“边走边看”。

但美元/日元的趋势较为清晰，汇价快速上涨显示市场正处于高波动状态，而这比低波动市场更难捉摸。

高波动市场中该如何交易？

我们应当明白市场出现高波动必定有其原因，直到价格回到原本区间，这时需要考虑后续可能出现的情形，以及价格是否会朝同一方向持续运行。

任何情况下，我们都应对交易成本及风险进行权衡，不要只盲目关注回报，这一点在之前利用价格走势进行交易时曾探讨过。

高波动市场下，交易者可以选择两种交易方式，具体采取哪一种应根据个人风险偏好程度而定。

在高波动市场环境中，交易者必须做好风险管理，并制定好离场计划，以防市场趋势发生反转。

积极的方式

较为积极的交易者可能担心错失机会，而这种担忧有时会导致损失。如果市场情绪高涨，那么趋势可能延续，这会更适合积极型交易者入场。

积极的入市做法是在更短时间框架内寻找近期低点，并把止损设在近期低点下方，即便趋势反转，也能在反转进一步扩大前及时平仓离场。

下图是美元/日元小时图，图中的近期低点是设置止损的潜在位置。图中标出了激进支撑位及保守支撑位，因此采取积极交易方式的投资者，可以在保守、IG markets官网中性、积极当中选择合适的风险回报比。

保守的方式

这种方式需要耐心，利用相同的支撑位，等待价格向前期低点靠近时再设置止损，而不是急于进场。

更稳健的做法是等待更高低点出现，并把止损设在前期低点下方，让仓位具备足够的缓冲空间。