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货币汇率作为两国货币之间的比价，其波动不可避免地会影响到两国商品的价格对比，进而对进出口状况及国家间的贸易平衡产生作用。通常情况下，在特定条件下，一国货币汇率下调意味着本币贬值，这有助于扩大出口、抑制进口，从而形成贸易顺差；反之，若货币升值，则有利于进口而不利于出口，长期来看可能导致贸易逆差。在1998至1999年亚洲金融危机之后，许多外国经济学家曾预测人民币和港币会贬值，他们的理由是东南亚主要国家货币大幅贬值，这使得这些国家在与我国大陆和香港地区进行出口竞争时占据明显优势，因为其货币贬值后，即使国际售价大幅降低，仍能保持可观利润；而我国若要保持出口竞争力，似乎也需要让人民币和港币贬值。这正是汇率与进出口、国际收支之间关系的体现。

目前，西方国家间的贸易不平衡状况并未因世界贸易组织的成立和经济全球化进程而得到改善，反而有恶化的趋势。日本已成为全球最大的贸易顺差国，而美国则长期处于贸易逆差状态，现已成为全球最大的贸易逆差国。这种不平衡如果持续发展，必然加剧国家间的贸易摩擦，届时相关国家可能会借助汇率工具来实现其贸易目标。去年11月，已有经济学家和金融分析人士指出，无论谁当选美国总统，都需要应对庞大的贸易逆差问题。在美国经济增长放缓的背景下，单纯依靠提高商品竞争力来扩大出口、缩小逆差的空间有限，因此政府可能会利用美元近两年来的强势地位，推动美元贬值以刺激出口。若如此，美元在接下来一年内可能会快速且大幅度地贬值。

类似情况已有先例。1994年，由于美国对日本存在巨额贸易逆差，美国要求日本开放市场，双方进行了多轮谈判，但因日本态度强硬，谈判屡屡破裂，美国政府多次威胁动用超级301条款实施贸易制裁。美元兑日元汇率因此受到影响，市场普遍认为美国政府若谈判无果，可能会利用汇率工具对抗，即推动日元升值。日本作为出口导向型经济体，在自身经济长期衰退且未见复苏迹象时，出口增长对经济至关重要，而日元升值不利于其出口。因此，当时美国政府每月公布的贸易数据成为市场关注的焦点；一旦美国逆差尤其是对日逆差扩大，市场便会掀起一波购买日元的热潮。在日元急剧升值过程中，日本央行曾多次入市干预，并游说美联储协助，IG官网但市场发现联储仅动用了少量资金，这反映出美国政府的政策倾向，日元因此继续受追捧，成为当年汇市的一大亮点。直至日本政府最终有限度地开放市场，美元兑日元一度跌至80以下。

同样值得投资者关注的是，当今美国贸易赤字依然庞大。此前已有国际汇率分析师指出，在美国经济放缓之际，美国难以依靠提升本国商品竞争力来扩大出口，未来很可能再次动用汇率政策，届时美元汇率或将出现急剧且大幅的贬值。因此，美国贸易数据有望继续成为汇市关注的焦点，一旦美国与日本、欧洲之间爆发贸易摩擦，美国的贸易数据更值得外汇投资者密切关注，因为它很可能为外汇交易提供明确的方向指引。